【2017展望】主要外汇走势预测

展望2017年,各主要货币包括美元、英镑、欧元、日圆,加元及澳元等明年汇率走势如何?应如何步署? 

(图片来源:星岛日报)

恒生投资首席分析员温灼培(图片来源:星岛日报)

对于明年的外汇市场走势,恒生投资首席分析员温灼培较看好美元、澳元及纽元走势,相反他较看淡英镑、日元及欧罗走势,英镑温灼培更建议投资者不宜沾手,因为英镑现价仍未反映众多不利因素。

恒生投资首席分析员温灼培看好2017年美元上升。(图片来源:美联社 Associated Press)

美元:走势渐强

美国就业数据改善,加上市场预期美国在特朗普(Donald Trump)上台后,会推出新一轮的经济刺激措施例如增加基建等推动美国经济,美元汇价渐渐走强,美汇指数更曾突破100点水平。

温灼培谓,美元汇价走强反映美国经济发展势头强劲,看近期美国公布的数据,美国第三季的经济增长达3.2%,另美国自8月以来的通胀率亦上升得很快,加上明年特朗普上台后欲增加基建可望带动通胀,通胀上升则美国加息的步伐将明显加快:「以往每当美汇指数升至100时,美国都会出手干预,最近一次出手就是美国总统奥巴马在G20峰会时发表声明称避免竞争性贬值。故此,若美国联储局到12月决定加息,就是等同默许美汇指数超过100点。」温灼培说。

贸易保护政策成关键

温灼培谓,美元汇价走势的另一关键,要看特朗普上台后能否贯彻落实他参与时经济部分的政网,包括大幅下调利得税、大力推动基建等。其他政策例如取消跨太平洋伙伴关系协定(Trans-Pacific Partnership,TPP)、推行贸易保护主义、重新开展北美自由贸易协议谈判(North American Free Trade Agreement,NAFTA)等,虽在执行上会有一定困难,如果成功也会对其他国家的经济有所影响。

澳元走势向好,抗跌力强但难望有大升势。(图片来源:星岛日报)

澳元纽元:走势向好 难望大升

近月美汇指数上升令新兴市场出现走资潮,据德银估计期间有过千亿美元的资金从新兴市场流走,不过部分货币如澳元及纽元就幸免于难。温灼培看好澳元及纽元走势,两种货币近期的跌幅亦相对较其他货币细,因受惠于铁矿及奶品价格上升。温灼培同时指,澳元及纽元的抗跌劲虽较强,但同时也难寄望其汇价大升。「铁矿石占澳洲出口20%,近日铁矿石价格回升,加上若美国增加基建又会刺激对铁矿石的需求,对澳元有一定支持,预计明年澳元美元汇价会在73至78美仙浮动。纽西兰则受惠于奶品价格回升,加上其1.75厘的息率仍有吸引力,相信来年纽元兑美元汇价会在68至74美仙上落。」温灼培说。

温灼培同样不看好日圆来年走势。 (图片来源:Pixabay)

看淡日圆

日圆兑美元自11月开始已下跌近一成,最低位曾见1美元兑114日圆水平。温灼培亦不看好明年日圆兑美元走势,估计到明年有机会下跌至120水平。温灼培谓,日圆对息口走势极为敏感,如果美国明年加快加息步伐,对日圆汇价就更不利。另外,9月时日本中央银行(Bank of Japan)曾公开称将日本10年期国债孳息率保持在0%水平附近,此前日本国债都在「负利息」的状况,若日本10年期国国债息转为正数,就会加重利息负担及财政压力。

脱欧效应下英镑走势同样不被看好。 (图片来源:美联社 Associated Press)

英镑:不建议持有

日圆以外,温灼培对英镑走势同样不乐观,不建议持有。「不少人对英国留在欧盟存有幻想,另早前英国国会称英国脱欧要先获得国会通过,就令人觉得英国国会有能力阻止英国脱欧。加上现有『软脱欧』的说法,即英国与欧盟在附带条件的情况下可保留在欧盟单一市场内,条件就是英国接受欧盟的移民及难民,这正正是英国不想的事,故此就我看来,英国脱欧势在必行。」温灼培说。

另外,英镑现价仍未反映其他不利因素,包括苏格兰会否公投脱离英国,以及脱欧谈判中欧洲对英国的态度会否变得更强硬等。如果英国退出欧盟,英镑汇价需要下跌才能维持出口竞争力,届时英镑汇价可能进一步下跌。

明年欧罗兑美元汇价有机会跌至「一算」。 (图片来源:星岛日报)

欧罗:料兑美元1:1

与英国千丝万缕的欧盟,其中两个国家法国及荷兰明年都会举行大选,若果由极右派(移欧派)当选,不排除在他们上台后再发动公投,这对欧罗的压力就会更大。温灼培预计,明年欧罗兑美元甚至有可能压至1算。

加元:料跌至1.38

加拿大元的处境也好不到那里。特朗普在竞选美国总统时曾称,会将美国本土石油及煤的生产法规降低、以及降低利得税等,换言之美国企业在产油的成本就会大降,对加拿大的石油出口也不利。另外,加拿大的息率在0.5厘水平,如果美国明年持续加息,就令加元的吸引力进一步下降,温灼培估计,明年加元兑美元可能会达1.38兑1水平。


2017年外汇市场主要汇率预测
汇率 明年首季 明年第二季 明年第四季
欧元兑美元 1.05 1.01 0.97
美元兑日圆 115 119 125
英镑兑美元 1.17 1.18 1.26
美元兑瑞士法郎 1.01 1.04 1.09
美元兑加元 1.38 1.39 1.40
纽元兑美元 0.70 0.68 0.66
美元兑人民币 7.08 7.16 7.30
美元兑印度卢比 70.0 71.0 72.0
美元兑韩圜 1,220 1,250 1,000
资料来源:摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇市场展望报告

 

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