Agnes Wu
胡孟青
Agnes Wu

经济失衡下的资金出路(上)

(图片来源:星岛日报)

(图片来源:星岛日报)

在大部份年期债息已跌至负利息回报的情况下,市场可以购买的债券已所余无几,日本央行会否再有出人意表的动作,实在需要关注,未待美国联储局月底议息,日本央行继今年一月实施负利率后,进一步扩大宽松,并考虑通过刺激银行信贷工具(Stimulating Bank Lending Facility)、由现时的零利率、改为以负利率,向银行提供贷款的消息甚嚣尘上。

超低利率时间已长得令人感到不耐烦,本来以时间换取空间,让财政与结构性政策改革,辅助实体经济复苏成长的机会窗口并未被妥善运用。翻身机会被浪费掉,全球经济失衡风险更有增无减,货币政策愈接近失效,愈有更多意见认为央行迟早会走上直接派钱之路,即所谓「直升机派钱」,日本将率先走上不归路。

欧元区经济尚未见起色,央行巨额放水未纾缓流动性紧张,德银早前就专诚翻查各主要央行的规章及相关法例,表明直接派钱其实技术上可行,且没太大法律制肘,加上默克尔民望下滑,德国对欧央行负利率及扩张性财政政策的反对立场,明显将随着2017年德国大选选战提早开打而充满变数。

延伸阅读:经济失衡下的资金出路(下)